万联证券澳储行下一步恐是“加息”而非降息？澳币AUDUSD要从阴线堆里杀出条血路

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．纽约联储制造业指数大幅攀升，美国经济韧性获关键佐证。

　　11月17日美国公布的数据显示，纽约联储11月制造业指数跃升8点至18.7，创近五个月来第四次正增长，显著超越市场预期，这一表现为美国经济韧性提供了有力支撑。新订单与发货量呈现大幅增长，同时交货时间延长与供应可及性下降，显示供需关系持续收紧，反映出制造业活动正处于活跃扩张状态。就业指标同步改善，就业人数与周工作时间双双上升，劳动力市场保持稳健态势，进一步强化了经济运行的坚实基础。

　　市场分析师指出，尽管企业未来乐观情绪有所回落，但当前活动指数的强劲表现充分印证制造业正稳步扩张，尤其是在政府停摆后首批官方经济指标集中发布的背景下，这一数据的参考价值尤为突出，为研判美国经济走势提供了关键佐证。值得注意的是，投入价格与销售价格增速虽小幅放缓，但仍维持高位运行，表明通胀压力尚未根本缓解，这也意味着美联储在货币政策调整过程中仍需兼顾经济增长与通胀控制的平衡。整体来看，此次制造业数据的全面向好，不仅体现了美国制造业的内生增长动力，更折射出经济体系在多重压力下的较强韧性，不过通胀黏性与未来企业信心回落的潜在影响，仍需市场持续关注与跟踪。

　　2．美国8月建筑支出意外反弹，独栋住宅建设仍受抑。

　　美国8月份建筑支出意外实现增长，环比上升0.2%，这一表现可能部分得益于房屋翻新活动的推动。数据高于市场预期——路透社调查的经济学家此前预测为下降0.1%。不过，与去年同期相比，8月支出仍下降1.6%。

　　值得注意的是，受此前联邦政府停摆影响，该报告被延迟至11月17日发布。

　　从结构上看，私人建筑项目支出增长0.3%，其中住宅建设投资整体增长0.8%。然而，细分数据揭示了内在分化：新建独栋住宅项目的支出下降0.4%，而多户住宅单元支出则小幅增长0.2%。这一反差表明，当前住宅建设的增长可能主要由存量房屋的翻新与改造所驱动，而非新增住房的开工。

　　市场背景方面，抵押贷款利率虽已从8月高点有所回落，但其下降趋势因美联储对进一步降息持谨慎态度而陷入停滞。同时，劳动力市场疲软及新房库存居高不下，持续制约潜在购房者的信心与建筑商开展新项目的意愿。

　　此外，8月份私人非住宅建筑（如办公楼和工厂）投资下降0.3%，公共建设项目支出则与上月持平，显示非住宅类建筑活动整体仍缺乏增长动能。

　　11月18日周二，澳联储将于北京时间8：30公布11月货币政策会议纪要，美国基本面暂无重要数据公布。

经济资讯

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　　汇丰银行：澳储行下一步行动或是加息，而非降息

　　在当前市场普遍预期降息的背景下，汇丰银行澳大利亚首席经济学家保罗·布洛克瑟姆提出了一项截然不同的观点：澳大利亚储备银行的下一步行动更有可能是上调官方现金利率，而非下调。这一预测基于近期一系列超出预期的强劲经济数据。

　　支撑该论断的关键数据包括：第三季度核心通胀率显著高于预期、10月份就业市场强势反弹、房价上涨速度超越澳储行预估，以及11月消费者信心大幅提升和投资者住房信贷的强劲增长。

　　布洛克瑟姆认为，在生产率低下和供应受限的经济环境中，即使仅是温和的经济回升，也足以引发通胀压力。他质疑道：“如果经济已经过热怎么办？” 他指出，鉴于经济增长、核心通胀和房地产市场均呈上升趋势，当前的货币政策设置可能并非处于“紧缩”状态，甚至低于中性利率水平。

　　这一观点与市场共识相去甚远。目前，多数经济学家仍预期将会降息，期货市场也定价明年有50%的降息可能性。然而，汇丰银行预计，澳储行的加息窗口可能在2026年年中之后开启，触发条件将是失业率开始持续下降，并伴随高于趋势的经济增长。该行预测，下一次加息可能要等到2027年。

　　政治资讯

　　COP31主办权陷僵局，澳大利亚排除与土耳其合办：澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯已明确表示，澳大利亚不会与土耳其共同主办2026年的联合国气候变化大会（COP31）。他指出，此举不符合《联合国气候变化框架公约》的规定，并非可行方案。此前，土耳其曾提议与澳大利亚共同领导该届峰会，但两国均未撤回各自的独立申办，导致陷入僵局。这一争议需在正在巴西举行的COP30会议上解决。

　　根据联合国规则，COP31的主办国需由各地区组协商一致决定。若澳大利亚与土耳其无法达成妥协，主办权将自动移交至德国波恩的联合国气候总部。然而，德国方面已表示无意承办。澳大利亚的申办获得了太平洋岛屿论坛的支持，该区域组织包含多个面临海平面上升威胁的岛国。阿尔巴尼斯政府正积极争取主办权，以加强与太平洋邻国的外交关系。

　　反对党领袖苏珊·莱伊坚称留任，并阐明能源政策：在国内政治方面，反对党联盟领袖苏珊·莱伊公开承诺，她将带领联盟党参加下届联邦选举，否认了近期关于其领导地位不稳的猜测。尽管党内有声音质疑其领导，甚至有潜在挑战者的传闻，莱伊重申自己六个月前刚当选，并将继续专注于关键政策领域。

　　在能源政策上，莱伊明确表示，联盟党没有计划使用纳税人资金建设新的燃煤发电站。她强调，煤炭未来不太可能成为澳大利亚能源结构的主要部分，联盟党的能源计划将重点转向天然气，主张释放国内丰富的天然气资源以降低能源价格，并批评现任政府将天然气“妖魔化”。

　　金融资讯

　　澳股结束五连跌能源板块领涨

　　本周一，澳大利亚股市在交易的最后75分钟实现稳步回升，最终扭转跌势，微幅收高。基准股指S&P/ASX200指数上涨1.9点，涨幅0.02%，报收8636.4点，成功结束了此前连续五个交易日的下跌。综合指数则上涨8.7点，涨幅0.1%，收于8915.7点。

　　市场分析认为，在股指自10月历史高点下跌超5%并经历连续三周亏损后，部分买家可能正在寻找入场机会，推动了尾盘的反弹。板块方面，周一11个行业板块中有7个收涨。能源板块表现最为强劲，整体上涨1.1%，其中Ampol与Viva Energy涨幅显著，分别上涨3.8%和3.2。

　　四大银行股涨跌不一：联邦银行（CBA）股价下跌1.0%，至4月中旬以来新低；而西太平洋银行（Westpac）和澳新银行（ANZ）则分别录得上涨。矿业巨头必和必拓（BHP）股价小幅下跌，而力拓（Rio Tinto）与Fortescue均有所上涨。市场关注焦点转向将于周二公布的澳洲联储11月会议纪要，以期探寻未来的利率政策动向。目前，市场对再次降息的预期较低。

　　地缘战事

　　乌克兰危机持续与加沙和平进程推进

　　乌克兰战事升级，西方强化长期军事承诺：乌克兰战场局势依然严峻。周一，俄罗斯对乌克兰东部城市巴拉克利亚发动导弹袭击，造成至少3人死亡、10人受伤，其中包括3名青少年，多处住宅和基础设施被毁。同时，对南部敖德萨地区的袭击导致港口设备受损、民用船只被毁，并造成数万户家庭断电。这些行动表明俄军正持续对乌克兰后方能源及民生设施施压。

　　为增强乌克兰长期防御能力，法国总统马克龙与乌克兰总统泽连斯基签署了一项里程碑式的军事合作意向书。根据协议，乌克兰将在未来10年内获得多达100架法国“阵风”战斗机，并配套新一代防空系统和弹药。此举旨在帮助乌克兰在未来的和平协议后仍能抵御潜在入侵。融资可能来自被冻结的俄罗斯资产，但具体方案尚待敲定。

　　与此同时，欧盟委员会主席冯德莱恩提出三种方案，以解决乌克兰在2026-2027年高达1357亿欧元的资金需求，其中包括利用被冻结俄资产收益作为贷款。欧盟领导人预计将在12月的峰会上就此做出关键决定。

　　加沙和平进程获关键支持，德国恢复对以军售：联合国安理会将于周一晚就美国起草的加沙和平决议进行投票。该决议支持特朗普总统的和平计划，并授权组建一支国际稳定部队以监督加沙非军事化进程。此举被视为使过渡治理机构合法化的关键步骤。尽管哈马斯已声明反对，但巴勒斯坦权力机构的支持增加了决议通过的可能性。

　　作为对和平进程的回应，德国周一宣布，将于11月24日有条件地恢复自8月起暂停的对以色列武器出口。德国政府强调，此决定以停火协议得到遵守及人道主义援助能“大规模”进入加沙为基础。德国重申其对以色列安全的历史责任，同时坚持通过“两国方案”实现持久和平。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　澳币兑美元周一冲高回落，盘中最高触及0.6536后逐步走低，最终收于0.6500整数关口下方。市场情绪趋于谨慎，主要受今日即将公布的澳大利亚联储（RBA）11月货币政策会议纪要影响。在第三季度通胀超预期上行、房地产市场持续升温的背景下，投资者正密切关注澳联储是否会在纪要中释放更为鹰派的政策信号。

　　在11月议息会议上，澳联储一致决定将现金利率维持在3.6%不变，符合市场普遍预期。该决议背后是持续高企的通胀压力与经济产能收紧的基本面。数据显示，澳大利亚第三季度整体通胀同比升至3.2%，核心修正均值通胀率亦从2.7%升至3.0%，显著高于央行此前预期。为此，澳联储已将核心通胀高于2%-3%目标区间的持续时间预期延长至2026年年中。劳动力市场虽略有缓和，失业率微升至4.5%，但整体仍偏紧，单位劳动力成本居高不下，持续对通胀构成支撑。此外，房地产市场热度不减，10月全国房价再创新高，进一步增加了通胀管控的复杂性。

　　澳联储主席布洛克近期多次强调，当前并未考虑降息，利率水平可能不会像其他主要央行那样快速下调。这一表态与会议声明中“经济潜在产能比预期更为有限”的判断相呼应，显示出央行在抑制通胀与支持增长之间的艰难平衡。

　　机构分析普遍认同政策将保持审慎。穆迪分析指出，实现通胀软着陆的路径正愈发狭窄；瑞银预计澳联储至少在2026年5月前将按兵不动；汇丰银行经济学家Paul Bloxham则指出，通胀数据已根本性改变利率前景，不排除下一次动作为2027年初的加息。

　　美国方面，美联储副主席杰斐逊周一亦释放审慎信号。他表示，随着货币政策逐步接近“中性”水平，进一步降息需“谨慎行事”。他支持上月降息25基点的决定，但同时强调风险平衡已发生变化——就业市场下行风险上升，而通胀上行风险有所缓解。

　　目前美联储内部对后续政策仍存分歧，关键数据的缺失进一步加剧了不确定性。杰斐逊指出，在12月议息会议前，“尚不清楚能获得多少官方数据”。目前仅确定9月就业报告将于本周四发布，其他受政府停摆影响的数据发布时间仍未明确。

　　杰斐逊与白宫经济顾问哈塞特均提到，人工智能的广泛应用可能抑制企业招聘需求，使劳动力市场进入“相对平静期”。市场普遍关注，若周四就业数据确认劳动力市场放缓，美联储12月再度降息25个基点的可能性将进一步提升。

　　不过，澳新银行亚洲研究主管吴坤提醒，即便就业走弱，也不足以改变美联储鹰派对通胀的警惕。他强调，通胀数据（CPI）才是决定政策路径的核心。此前已有包括堪萨斯城联储主席施密德、达拉斯联储主席洛根在内的多位官员对12月降息的必要性表示怀疑，导致市场预期一度回落。

　　从日线技术指标来看，澳币兑美元汇率昨日回落至布林带中轨下方，显示短期走势有所转弱，下行风险有所抬升。但布林带整体开口仍处于收敛状态，反映市场波动率偏低，汇价尚未脱离震荡整理格局，短期方向有待进一步确认。若后续布林带开口重新扩张，预计将伴随趋势方向的明朗。目前技术位上轨0.6580构成短期动态阻力，下轨0.6460为对应动态支撑，中轨0.6520则可视为判断多空力量转换的枢轴参考。动能指标方面，14日相对强弱指标（RSI）目前已回落至47水平，表明空头动能略有增强，但仍处于多空相对均衡区间，反映市场正处于方向选择的关键阶段。

　　从日线结构来看，澳币自9月中旬触及年内高点0.6705后进入调整阶段，近两个月基本在0.6620-0.6440区间内震荡整理。该区间的突破方向将成为判断后续走势的重要依据：若汇价有效上破0.6620阻力，则短期有望重新测试0.6700整数关口及更高水平；反之，若失守0.6440支撑，则下行趋势可能延续，下一目标指向0.6300区域。该位置作为年内低点0.5912至高点0.6705的50%斐波那契回撤位，具有重要的技术意义，可视为中期多空分水岭。

　　此外，从技术形态分析，连接9月高点0.6705与10月高点0.6616所形成的压力线，与连接8月低点0.6413及9月低点0.6439所形成的支撑线，共同构成收敛三角形形态。该形态反映市场波动区间持续收窄，可能正在为后续的方向性突破积蓄动能。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　澳币短线关注区间：

　　0.6520-0.6440

　　从4小时图技术结构分析，澳币兑美元已回落至布林带中轨与下轨之间的弱势区间，显示当前价格走势偏空。布林带整体开口初现扩张迹象，反映市场波动率趋于上升，可能进一步强化下行趋势动能。具体来看，上轨0.6570构成短线动态阻力，下轨0.6490则为对应动态支撑。动能指标方面，4小时图相对强弱指标（RSI）进一步回落至44，处于偏弱水平，表明空头动能仍在增强，配合布林带开口扩张，暗示汇价下行风险正在加大。

　　从4小时图价格结构观察，澳币兑美元自上周触及0.6580高位后持续回调，价格重心逐步下移，配合技术指标整体偏空，进一步走弱的可能性较高。当前汇价已跌破至0.6520区域水平下方收市，若后续无法有效收复该位置，空头目标或将依次下看0.6440及0.6400两个技术支撑区域。上行方面，若汇价能够重新站稳0.6520区域上方，则有望依次上探0.6550及0.6580前高区域，从而缓解当前短线下行压力，并为后续走势提供更多方向性指引。

　　澳币短线走势路径参考：

　　上升：0.6520-0.6550-0.6580

　　下降：0.6440-0.6400

合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请谨慎。

领盛金融Optivest顾问

(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)

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